vestreaВестник Российского экономического университета имени Г. В. ПлехановаVestnik of the Plekhanov Russian University of Economics2413-28292587-9251Plekhanov Russian University of Economics10.21686/2413-2829-2026-5-147-157vestrea-2902Research ArticleФИНАНСЫFINANCEВектор развития поведенческих финансовVector of Behavioral Finance DevelopmentКалинкинаК. Е.KalinkinaK. E.

Кира Евгеньевна Калинкина, кандидат экономических наук, доцент, заведующая базовой кафедрой «Экономические и правовые экспертизы» Союза судебных экспертов «Экспертный совет»

109992, Москва, Стремянный пер., д. 36

Kira E. Kalinkina, PhD, Assistant Professor, Head of the Basic Department of Economic and Legal Expertise of the Union of Judicial Experts "Expert Council"

36 Stremyanny Lane, Moscow, 109992

Kalinkina.KE@rea.ruСеменковаЕ. В.SemenkovaE. V.

Елена Вадимовна Семенкова, доктор экономических наук, профессор, профессор базовой кафедры «Экономические и правовые экспертизы» Союза судебных экспертов «Экспертный совет»

109992, Москва, Стремянный пер., д. 36

Elena V. Semenkova, Doctor of Economics, Professor, Professor of the Basic Department of Economic and Legal Expertise of the Union of Judicial Experts "Expert Council" 

36 Stremyanny Lane, Moscow, 109992

Semenkova.EV@rea.ruРоссийский экономический университет имени Г. В. ПлехановаРоссияPlekhanov Russian University of EconomicsRussian Federation20262809202605147157Copyright © Калинкина К.Е., Семенкова Е.В., 20262026Калинкина К.Е., Семенкова Е.В.Kalinkina K.E., Semenkova E.V.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://vest.rea.ru/jour/article/view/2902

В статье рассмотрены актуальные вопросы развития поведенческих финансов в условиях высокой волатильности фондового рынка России. Изучение поведенческих аномалий и поведенческих эффектов в контексте этой молодой отрасли финансовой науки связано с объективной необходимостью использования эвристического анализа. Высокие рыночные риски и ограниченная рациональность требуют дополнить инструментарий финансового аналитика исследованием поведенческих эффектов. На основе изучения специфики поведенческих финансов на отечественном фондовом рынке представлена авторская классификация поведенческих аномалий. В качестве классифицирующего фактора предложено использовать источник возникновения данной аномалии, в соответствии с которым предлагается выделить когнитивные и эмоциональные особенности инвертирующего субъекта, рыночные аномалии и аномалии, обусловленные социальными эффектами. На основе анализа российского фондового рынка показан механизм влияния поведенческих эффектов на динамику рыночной цены акций российских компаний. Дана характеристика поведенческих эффектов, которые могут повлиять на эффективность операций с ценными бумагами, предложен анализ их природы с точки зрения влияния на финансовые потоки. Такой подход позволил предложить конкретные рекомендации по блокировке поведенческих эффектов как в среде профессиональных трейдеров, так и для индивидуальных инвесторов.

The article studies acute issues of behavioral finance development in conditions of high volatility on stock market in Russia. Study of behavioral anomalies and behavioral effects in the context of this young branch of finance science is connected with the objective necessity to use heuristic analysis. High market risks and limited rationality require extra tools for finance analyst, such as research of behavioral effects. On the basis of investigating specific features of behavioral finance on home stock market the author’s classification of behavioral anomalies was put forward. As a classifying factor it was proposed to use the source of the present anomaly arising, according to which it was necessary to identify cognitive and emotional features of the investing entity, market anomalies and anomalies stipulated by social effects. By analyzing Russian stock market the author showed mechanism of behavioral effect impact on dynamics of market share price of Russian companies. Characteristics of behavioral effects was provided, which can influence efficiency of securities operations and analysis of their nature in view of their impact on finance flows was given. This approach helped provide concrete recommendations on blocking behavioral effects both for professional traders and individual investors.

российский фондовый рынокповеденческие аномалииповеденческие эффектыэвристический анализRussian stock marketbehavioral anomaliesbehavioral effectsheuristic analysisReferencesВолодина В. Н. «Туристические» токены: новые потребительские цифровые активы // Сберегательное дело за рубежом. – 2023. – № 1. – С. 28–33.Volodina V. N. «Turisticheskie» tokeny: novye potrebitelskie tsifrovye aktivy [‘Tourist’ Tokens: New Customer Digital Assets]. Sberegatelnoe delo za rubezhom [Thrift Industry Abroad], 2023, No. 1, pp. 28–33. (In Russ.).Лебон Г. Психология народов и масс. – М. : АСТ, 2024.Lebon G. Psikhologiya narodov i mass [Psychology of Peoples and Masses]. Moscow, AST, 2024. (In Russ.).Маккей Ч. Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы. – М. : Альпина, 2017.Makkey Ch. Naibolee rasprostranennye zabluzhdeniya i bezumstva tolpy [The Widely Spread Delusions and Madness of Crowd]. Moscow, Alpina, 2017. (In Russ.).Марголин А. М., Синютин Л. П. Финансовая грамотность населения как фактор развития венчурного инвестирования в России // Финансы, деньги, инвестиции. – 2023. – № 1. – С. 18–26.Margolin A. M., Sinyutin L. P. Finansovaya gramotnost naseleniya kak faktor razvitiya venchurnogo investirovaniya v Rossii [Financial Literacy of the Population as Factor of Developing Venture Investment in Russia]. Finansy, dengi, investitsii [Finance, Money, Investment], 2023, No. 1, pp. 18–26. (In Russ.).Переверзева А. А. Инвестиционное поведение физических лиц на финансовом рынке: факторы и индикаторы количественной оценки // Финансы, деньги, инвестиции. – 2021. – № 1. – С. 18–24.Pereverzeva A. A. Investitsionnoe povedenie fizicheskikh lits na finansovom rynke: faktory i indikatory kolichestvennoy otsenki [Investment Behavior of Individuals on Finance Market: Factors and Indicators of Quantitative Estimation]. Finansy, dengi, investitsii [Finance, Money, Investment], 2021, No. 1, pp. 18–24.Семенкова Е. В., Южакова О. А. Cпецифика фундаментального анализа в процессе IPO // Развитие экономики суверенного государства: правовые и экономические аспекты : материалы Всероссийской научно-практической конференции. – М., 2024. – С. 245–252.Semenkova E. V., Yuzhakova O. A. Cpetsifika fundamentalnogo analiza v protsesse IPO [Specific Features of Fundamental Analysis in Oil Process]. Razvitie ekonomiki suverennogo gosudarstva: pravovye i ekonomicheskie aspekty: materialy Vserossiyskoy nauchno-prakticheskoy konferentsii [Economy Development of Sovereign State: Legal and Economic Aspects: materials of the All-Russian Conference]. Moscow, 2024, pp. 245–252. (In Russ.).Солдатова А. О. ESG-секьюритизация на примере сценарного выпуска CDS // Финансы, деньги, инвестиции. – 2022. – № 4. – С. 15–21.Soldatova A. O. ESG-sekyuritizatsiya na primere stsenarnogo vypuska CDS [ESGSecuritization Illustrated by Scenario CDS Issuance]. Finansy, dengi, investitsii [Finance, Money, Investment], 2022, No. 4, pp. 15–21. (In Russ.).Allais M. Le Comportement de l'Homme Rationnel devant le Risque: Critique des Postulats et Axiomes de l'Ecole Americaine // Econometrica. – 1953. – Vol. 21. – N 4. – Р. 503–546.Allais M. Le Comportement de l'Homme Rationnel devant le Risque: Critique des Postulats et Axiomes de l'Ecole Americaine. Econometrica, 1953, Vol. 21, No. 4, pp. 503–546.Wachtel S. B. Certain Observations on Seasonal Movements in Stock Prices// The Journal of Business of the University of Chicago. – 1942. – Vol. 15. – N 2. – Р. 184–193.Wachtel S. B. Certain Observations on Seasonal Movements in Stock Prices. The Journal of Business of the University of Chicago, 1942, Vol. 15, No. 2, pp. 184–193.Werner F. M. De Bondt, Thaler R. Does the Stock Market Overreact? // The Journal of Finance. – 1985. – Vol. 40. – N 3. – P. 793–805.Werner F. M. De Bondt, Thaler R. Does the Stock Market Overreact? The Journal of Finance, 1985, Vol. 40, No. 3, pp. 793–805.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.