vestreaВестник Российского экономического университета имени Г. В. ПлехановаVestnik of the Plekhanov Russian University of Economics2413-28292587-9251Plekhanov Russian University of Economics10.21686/2413-2829-2019-1-27-44vestrea-639Research ArticleЭКОНОМИКАECONOMICSСовременная денежно-кредитная политика России в свете теории дисфункции денегThe Current Monetary and Credit Policy of Russia in View of the Theory of Money MalfunctionНовашинаТ. С.NovashinaT. S.

Новашина Татьяна Сергеевна - кандидат экономических наук, доцент, заведующая кафедрой банковского дела Университета «Синергия»; доцент кафедры «Банки. Денежное обращение и кредит» МГИМО МИД России.

125190, Москва, Ленинградский проспект, д. 80, корп. Г; 119454, Москва, проспект Вернадского, д. 76.

Tatyana S. Novashina - PhD, Assistant Professor, the Head of the Department for Banking of the Synergy University; Assistant Professor of the Department for 'Banks. Money Circulation and Credit' of MGIMO University.

G building, 80 Leningradsky Avenue, Moscow, 125190; 76 Vernadskiy Avenue, Moscow, 119454.

tnovashina@mail.ruМосковский финансово-промышленный университет «Синергия», Московский государственный институт международных отношений (Университет) МИД РоссииРоссияMoscow University for Industry and Finance «Synergy», Moscow State Institute of International Relations (University) of the Ministry of Foreign Affairs Russian FederationRussian Federation201928022019012744Copyright © Новашина Т.С., 20192019Новашина Т.С.Novashina T.S.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://vest.rea.ru/jour/article/view/639

Современная парадигма денежно-кредитной политики (ДКП) России сформирована национальной монетарной властью немногим более десяти лет назад. В этот период в экономической теории в рамках публичного информационного пространства обсуждалась проблема целесообразности и возможности перехода российской банковской системы к режиму инфляционного таргетирования. При этом в практической деятельности руководством Банка России постоянно рассматривалась возможность перехода к плавающему курсу национальной валюты как необходимому условию введения режима таргетирования инфляции. Но всякий раз вплоть до середины 2014 г. введение плавающего курса национальной валюты руководством Банка России откладывалось. Причина – неготовность национальной экономики, национальной валюты принять и выдержать это испытание. Несмотря на очевидные противопоказания, это испытание все же произошло. Причем перевод национальной валюты на режим свободного плавания руководство Банка России осуществило досрочно. В статье рассматриваются основные проблемы и противоречия современной денежно-кредитной политики России, не позволяющие существенно повысить ее результативность. Показано, что наличие этих проблем и противоречий обусловлено как системными пороками ныне действующей концепции ДКП России, так и особенностями ее разработки и реализации Банком России, особенностями принимаемых советом директоров решений, особенностями понимания руководством и ведущими его функционерами институционального, инструментального и процедурного компонентов трансмиссионного механизма, в том числе особенностями понимания сути и природы инфляции, а по сути – предмета управления в рамках современной ДКП России. Автор высказывает и обосновывает гипотезу, что природа инфляции заключена в дисфункции денег. Даны практические рекомендации, направленные на повышение результативности ДКП России. Показана целесообразность существенного пересмотра статуса и функционального реформирования Национального финансового совета.

The present day paradigm of monetary and credit policy in Russia was designed by the national monetary authority only a decade ago. In this period of time the economic theory within the frames of public information space was discussing the problem expediency and possibility of Russian banking system passing over to the regime of inflation targeting. At the same time top management of the Bank of Russia in its practical work was constantly discussing the task of potential passing over to the floating rate of the national currency as a precondition for introducing the regime of inflation targeting. But as long as mid-2014 the introduction of the floating rate of the national currency was postponed by top management of the Bank of Russia. The principle reason was the fact that national economy and national currency were not ready to face and stand the test. But in spite of evident counter indications this test took place. It should be mentioned that passing over of the national currency to the regime of free floating was introduced by the Bank of Russia before the appointed time. The article studies key challenges and contradictions of the present day monetary and credit policy in Russia, which would not allow it to increase its efficiency. It shows that these problems and contradictions are stipulated both by system vices of the present concept of monetary and credit policy in Russia and specific features of its designing and realizing by the Bank of Russia, by peculiar decisions made by the Board of Directors, specific understanding on the part of top management and executives of institutional, instrumental and procedure components of the transmission mechanism, including specific understanding of the essence and nature of inflation, i.e. the subject of management within the frames of the present monetary and credit policy in Russia. The author puts forward and substantiates the hypothesis that nature of inflation  is  connected  with  money  malfunction.  Practical  recommendations  were  provided  aiming  at  raising efficiency of monetary and credit policy in Russia. The expediency of status revision and functional reforms of the National Finance Board was shown.

деньгиинструменты денежно-кредитной политикиключевая ставкаНациональный финансовый советприрода инфляциипроцентная ставкатрансмиссионный механизмфакторы инфляцииmoneytools of monetary and credit policyinterest ratethe National Finance Boardnature of inflationkey interest ratetransmission mechanisminflation factorsReferencesАсмус В. Платон. – М. : Мысль, 1969. – (Мыслители прошлого).Asmus V. Platon [Plato]. Moscow, Mysl', 1969. (Thinkers of the Past). (In Russ.).Базулин Ю. Н. Происхождение и природа денег. – СПб. : Изд-во СПб. ун-та, 2008.Bazulin Yu. N. Proiskhozhdenie i priroda deneg [The Origin and Nature of Money]. Saint Petersburg, Publishing house of the Saint Petersburg University, 2008. (In Russ.).Блинов С. Ошибка доктора Кудрина // Эксперт Online. – 2015. – 29 апреля. – URL: http://expert.ru/2015/04/29/oshibka-doktora-kudrina/Blinov S. Oshibka doktora Kudrina [Doctor Kudrin’s Mistake]. Ekspert Online [Expert On-Line], 2015, 29 April. (In Russ.). Available at: http://expert.ru/2015/04/29/oshibka-doktora-kudrina/Глазьев С. Ю. О практичности количественной теории денег, или Сколько стоит догматизм денежных властей // Вопросы экономики. – 2008. – № 7. – С. 32–33.Glaz'ev S. Yu. O praktichnosti kolichestvennoy teorii deneg, ili Skol'ko stoit dogmatizm denezhnykh vlastey [Concerning the Practical Character of Qualitative Theory of Money or What is the Cost of Money Authorities’ Dogmatism]. Voprosy ekonomiki [Issues of Economics], 2008, No. 7, pp. 32–33. (In Russ.).Глазьев С. Ю. Санкции США и политика Банка России: двойной удар по национальной экономике // Вопросы экономики. – 2014. – № 9. – С. 13–29.Glaz'ev S. Yu. Sanktsii SShA i politika Banka Rossii: dvoynoy udar po natsional'noy ekonomike [US Sanctions and Policy of the Bank of Russia: Twofold Blow at National Economy]. Voprosy ekonomiki [Issues of Economics], 2014, No. 9, pp. 13–29. (In Russ.).Евстигнеева Л. П., Евстигнеев Р. Н. Инфляция в контексте эволюции денег. – М. : ИЭ РАН, 2008.Evstigneeva L. P., Evstigneev R. N. Inflyatsiya v kontekste evolyutsii deneg [Inflation in View of Money Evolution]. Moscow, IE RAN, 2008. (In Russ.).Евстигнеева Л. П., Евстигнеев Р. Н. Инфляция в новом измерении // Вопросы экономики. – 2008. – № 7. – C. 46–59.Evstigneeva L. P., Evstigneev R. N. Inflyatsiya v novom izmerenii [Inflation in New Assessment]. Voprosy ekonomiki [Issues of Economics], 2008, No. 7, pp. 46–59. (In Russ.).Кант И. Сочинения в шести томах. – Т. 4. – Ч. 1. – М. : Мысль, 1965.Kant I. Sochineniya v shesti tomakh [Works in six volumes]. Vol. 4, Ch. 1. Moscow, Mysl', 1965. (In Russ.).Карпунин В. И. Виртуальный проект для виртуальной экономики: о Crypto currency и не только // Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. – 2018. – № 3 (99). – С. 33–49.Karpunin V. I. Virtual'nyy proekt dlya virtual'noy ekonomiki: o Crypto currency i ne tol'ko [Virtual Project for Virtual Economy: about Crypto Currency and other Things]. Vestnik Rossiyskogo ekonomicheskogo universiteta imeni G. V. Plekhanova [Vestnik of the Plekhanov Russian University of Economics], 2018, No. 3 (99), pp. 33–49. (In Russ.).Карпунин В. И. Глобальное системное противоречие «кредиторы – должники»: социально-экономическая парадигма // Вестник Академии. Теоретический журнал. – 2016. – № 2. – С. 125–129.Karpunin V. I. Global'noe sistemnoe protivorechie «kreditory – dolzhniki»: sotsial'no-ekonomicheskaya paradigma [Global System Contradiction ‘Creditors – Debtors’: Social and Economic Paradigm]. Vestnik Akademii. Teoreticheskiy zhurnal [Bulletin of the Academy. Theoretical Journal], 2016, No. 2, pp. 125–129. (In Russ.).Карпунин В. И. «Кредиторы – должники»: генезис глобального системного противоречия // Вестник Московского университета. Серия XXVII. Глобалистика и геополитика. – 2013. – № 2. – С. 59–64.Karpunin V. I. «Kreditory – dolzhniki»: genezis global'nogo sistemnogo protivorechiya [‘Creditors – Debtors’: the Origin of Global System Contradiction]. Vestnik Moskovskogo universiteta. Seriya XXVII. Globalistika i geopolitika [Bulletin of the Moscow University. Academic Journal. Series 27. Globalization and Geo-Policy], 2013, No. 2, pp. 59–64. (In Russ.).Карпунин В. И. Методология исследования глобального системного противоречия «кредиторы – должники» // Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. – 2014. – № 3 (69). – С. 19–26.Karpunin V. I. Metodologiya issledovaniya global'nogo sistemnogo protivorechiya «kreditory – dolzhniki» [Methodology of Studying Global System Contradiction ‘Creditors – Debtors’]. Vestnik Rossiyskogo ekonomicheskogo universiteta imeni G. V. Plekhanova [Vestnik of the Plekhanov Russian University of Economics], 2014, No. 3 (69), pp. 19–26. (In Russ.).Карпунин В. И. Методология устойчивости финансовых систем: введение в проблему // Банковские услуги. – 2012. – № 2. – С. 8–11.Karpunin V. I. Metodologiya ustoychivosti finansovykh sistem: vvedenie v problem [Methodology of Finance Systems Stability: Introduction to the Problem]. Bankovskie uslugi [Banking Services], 2012, No. 2, pp. 8–11. (In Russ.).Карпунин В. И., Новашина Т. С. Инфляция: природа, измерение, управление // Россия в европейском и мировом информационном пространстве : материалы Международной научно-практической конференции / под ред. М. Д. Симоновой. – М. : МГИМО-Университет, 2014. – С. 339–362.Karpunin V. I., Novashina T. S. Inflyatsiya: priroda, izmerenie, upravlenie [Inflation: Nature, Estimation, Control]. Rossiya v evropeyskom i mirovom informatsionnom prostranstve, materialy Mezhdunarodnoy nauchno-prakticheskoy konferentsii [Russia in European and Global Inflation Space, materials of the International Conference], edited by M. D. Simonova. Moscow, MGIMO-University, 2014, pp. 339–362. (In Russ.).Карпунин В. И., Новашина Т. С. Новая парадигма денежно-кредитной политики России: становление и реализация // Вестник Академии. Теоретический журнал. – 2015. – № 3 (45). – С. 25–39.Karpunin V. I., Novashina T. S. Novaya paradigma denezhno-kreditnoy politiki Rossii: stanovlenie i realizatsiya [New Paradigm of Monetary and Credit Policy in Russia: Establishment and Realization]. Vestnik Akademii. Teoreticheskiy zhurnal [Bulletin of the Academy. Theoretical Journal], 2015, No. 3 (45), pp. 25–39. (In Russ.).Карпунин В. И., Новашина Т. С. Природа инфляции: методология формирования денежно-кредитной и антиинфляционной политик // Вестник Академии. Теоретический журнал. – 2015. – № 1 (43). – С. 49–58.Karpunin V. I., Novashina T. S. Priroda inflyatsii: metodologiya formirovaniya denezhno-kreditnoy i antiinflyatsionnoy politik [Nature of Inflation: Methodology of Designing Monetary and Credit and Anti-Inflation Policy]. Vestnik Akademii. Teoreticheskiy zhurnal [Bulletin of the Academy. Theoretical Journal], 2015, No. 1 (43), pp. 49–58. (In Russ.).Карпунин В. И., Новашина Т. С. Современная денежно-кредитная политика России: концепция, противоречия, проблемы реализации // Управление рисками финансовых институтов. – М. : МГИМО, 2016. – С. 48–52.Karpunin V. I., Novashina T. S. Sovremennaya denezhno-kreditnaya politika Rossii: kontseptsiya, protivorechiya, problemy realizatsii [Today’s Monetary and Credit Policy in Russia: Concept, Contradictions, Challenges of Realization]. Upravlenie riskami finansovykh institutov [Risk Management of Finance Institutions]. Moscow, MGIMO, 2016, pp. 48–52. (In Russ.).Карпунин В. И., Новашина Т. С. Феноменология власти – генезис форм проявления глобального системного противоречия «кредиторы – должники» // Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. – 2017. – № 3 (93). – С. 3–18.Karpunin V. I., Novashina T. S. Fenomenologiya vlasti – genezis form proyavleniya global'nogo sistemnogo protivorechiya «kreditory – dolzhniki» [Phenomenology of Power – the Origin of Forms of Global System Contradiction ‘Creditors – Debtors’ Display]. Vestnik Rossiyskogo ekonomicheskogo universiteta imeni G. V. Plekhanova [Vestnik of the Plekhanov Russian University of Economics], 2017, No. 3 (93), pp. 3–18. (In Russ.).Карпунин В. И., Новашина Т. С., Сироткин А. С. Дефиниции в экономической теории и практике: финансовый механизм // Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. – 2014. – № 9 (75). – С. 16–38.Karpunin V. I., Novashina T. S., Sirotkin A. S. Definitsii v ekonomicheskoy teorii i praktike: finansovyy mekhanizm [Definitions in Economic Theory and Practice: Finance Mechanism]. Vestnik Rossiyskogo ekonomicheskogo universiteta imeni G. V. Plekhanova [Vestnik of the Plekhanov Russian University of Economics], 2014, No. 9 (75), pp. 16–38. (In Russ.).Катасонов В. Ю. О проценте: ссудном, подсудном, безрассудном // «Денежная цивилизация» и современный кризис. – М. : ИД «Кислород», 2014.Katasonov V. Yu. O protsente: ssudnom, podsudnom, bezrassudnom [Concerning the Interest: Credit, Criminal, Imprudent]. «Denezhnaya tsivilizatsiya» i sovremennyy krizis [’Money Civilization’ and Current Crisis]. Moscow, Publishing house ‘Oxygen’, 2014. (In Russ.).Кеннеди М. Деньги без процентов и инфляции. Как создать средство обмена, служащее каждому. – Lilale, Швеция, 1993.Kennedy M. Den'gi bez protsentov i inflyatsii. Kak sozdat' sredstvo obmena, sluzhashchee kazhdomu [Money without Interest and Inflation. How to Design Exchange Profitable to Everyone]. Lilale, Shvetsiya, 1993. (In Russ.).Корнаи Я. Системная парадигма // Вопросы экономики. – 2002. – № 4. – С. 4–22.Kornai Ya. Sistemnaya paradigma [System Paradigm]. Voprosy ekonomiki [Issues of Economics], 2002, No. 4, pp. 4–22. (In Russ.).Красавина Л. Н., Пищик В. Я. Регулирование инфляции: мировой опыт и российская практика. – М. : Финансы и статистика, 2009.Krasavina L. N., Pishchik V. Ya. Regulirovanie inflyatsii: mirovoy opyt i rossiyskaya praktika [Inflation Regulation: World Experience and Russian Practice]. Moscow, Finance and Statistics, 2009. (In Russ.).Кудрин А. Влияние доходов от экспорта нефтегазовых ресурсов на денежно-кредитную политику России // Вопросы экономики. – 2013. – № 3. – С. 4–21.Kudrin A. Vliyanie dokhodov ot eksporta neftegazovykh resursov na denezhno-kreditnuyu politiku Rossii [The Impact of Profits from Exporting Oil and Gas Resources on Monetary and Credit Policy in Russia]. Voprosy ekonomiki [Issues of Economics], 2013, No. 3, pp. 4–21. (In Russ.).Кудрин А. Инфляция: российские и мировые тенденции // Вопросы экономики. – 2007. – № 10. – С. 4–26.Kudrin A. Inflyatsiya: rossiyskie i mirovye tendentsii [Inflation: Russian and Global Trends]. Voprosy ekonomiki [Issues of Economics], 2007, No. 10, pp. 4–26. (In Russ.).Моисеев С. Р. Взлет и падение монетаризма // Вопросы экономики. – 2002. – № 9. – С. 92–106.Moiseev S. R. Vzlet i padenie monetarizma [Take-off and Fall of Monetarism]. Voprosy ekonomiki [Issues of Economics], 2002, No. 9, pp. 92–106. (In Russ.).Моисеев С. Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. – М. : Моск. фин.-пром. академия, 2011. – (Университетская серия).Moiseev S. R. Denezhno-kreditnaya politika: teoriya i praktika [Monetary and Credit Policy: Theory and Practice]. Moscow, Moscow Finance and Industrial Academy, 2011. (University series). (In Russ.).Моисеев С. Р. Инфляционное таргетирование. – М. : Маркет ДС, 2004. – (Академическая серия).Moiseev S. R. Inflyatsionnoe targetirovanie [Inflation Targeting]. Moscow, Market DS, 2004. (Academic series). (In Russ.).Моисеев С. Р. Инфляция: современный взгляд на вечную проблему. – М. : Маркет ДС, 2004. – (Академическая серия).Moiseev S. R. Inflyatsiya: sovremennyy vzglyad na vechnuyu problem [Inflation: Today’s View on the Eternal Problem]. Moscow, Market DS, 2004. (Academic series). (In Russ.).Моисеев С. Р. Неизвестныи Фридмен: вклад великого монетариста в развал Бреттон-Вудса // Вопросы экономики. – 2005. – № 3. – С. 83–98.Moiseev S. R. Neizvestnyy Fridmen: vklad velikogo monetarista v razval Bretton-Vudsa [Unknown Freedman: the Contribution of the Great Monetarist to Collapse of Bretton-Woods]. Voprosy ekonomiki [Issues of Economics], 2005, No. 3, pp. 83–98. (In Russ.).Моисеев С. Р. «Ренессанс» монетаризма: чем жила знаменитая теория в 2000–2018 годах // Вопросы экономики. – 2018. – № 1. – С. 26–44.Moiseev S. R. «Renessans» monetarizma: chem zhila znamenitaya teoriya v 2000–2018 godakh [‘Renaissance’ of Monetarism: how did the Theory Live in 200–2018]. Voprosy ekonomiki [Issues of Economics], 2018, No. 1, pp. 26–44. (In Russ.).Новашина Т. С. Проблемы обеспечения устойчивости национальной денежной системы в условиях финансовой глобализации // Вестник Российской экономической академии имени Г. В. Плеханова. – 2012. – № 4 (46). – С. 4–13.Novashina T. S. Problemy obespecheniya ustoychivosti natsional'noy denezhnoy sistemy v usloviyakh finansovoy globalizatsii [Problems of Ensuring Stability of the National Monetary System in Conditions of Finance Globalization]. Vestnik Rossiyskoy ekonomicheskoy akademii imeni G. V. Plekhanova [Vestnik of the Plekhanov Russian Academy of Economics], 2012, No. 4 (46), pp. 4–13. (In Russ.).Новашина Т. С. Финансовые механизмы разрешения глобального противоречия «кредиторы – должники» // Вестник Финансовой академии. – 2010. – № 5 (59). – С. 22–27.Novashina T. S. Finansovye mekhanizmy razresheniya global'nogo protivorechiya «kreditory – dolzhniki» [Finance Mechanisms of Resolving the Global Contradiction ‘Creditors – Debtors’]. Vestnik Finansovoy akademii [Bulletin of the Finance Academy], 2010, No. 5 (59), pp. 22–27. (In Russ.).Новашина Т. С., Воеводская Е. О. Процентная политика Банка России: проблемы обеспечения устойчивости российского рубля // Банковские услуги. – 2011. – № 12. – С. 2–10.Novashina T. S., Voevodskaya E. O. Protsentnaya politika Banka Rossii: problemy obespecheniya ustoychivosti rossiyskogo rublya [Interest Rate Policy of the Bank of Russia: Problems of Ensuring Stability of the Russian Ruble]. Bankovskie uslugi [Banking Services], 2011, No. 12, pp. 2–10. (In Russ.).Новашина Т. С., Карпунин В. И. Антиинфляционная политика: методология формирования // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. – 2011. – № 5 (39). – С. 16–24.Novashina T. S., Karpunin V. I. Antiinflyatsionnaya politika: metodologiya formirovaniya [Anti-Inflation Policy: Methodology of Designing]. Vestnik Saratovskogo gosudarstvennogo sotsial'no-ekonomicheskogo universiteta [Bulletin of the Saratov State Social and Economic University], 2011, No. 5 (39), pp. 16–24. (In Russ.).Новая философская энциклопедия : в 4 т. – Т. 2 / Ин-т философии РАН. – М. : Мысль, 2010.Novaya filosofskaya entsiklopediya [The New Philosophy Encyclopedia], in 4 vol., Vol. 2. Institute of Philosophy RAN. Moscow, Mysl', 2010. (In Russ.).Портной М. А. Деньги в национальном и мировом хозяйстве. – М. : Магистр, 2017.Portnoy M. A. Den'gi v natsional'nom i mirovom khozyaystve [Money in National and Global Economy]. Moscow, Magistr, 2017. (In Russ.).Тулин Д. В. В поисках сеньоража или легких путей к процветанию (Обзор полемики вокруг Банка России) // Деньги и кредит. – 2014. - № 12. – С. 6–16.Tulin D. V. V poiskakh sen'orazha ili legkikh putey k protsvetaniyu (Obzor polemiki vokrug Banka Rossii) [In Search for Seniorage or Easy Ways to Prosperity (Review of Discussion about the Bank of Russia)]. Den'gi i kredit [Money and Credit], 2014, No. 12, pp. 6–16. (In Russ.).Тулин Д. В. Сила денег. Очерки по вопросам денежного обращения, кредита и банковского дела. – М. : Российская академия предпринимательства, АП «Наука и образование», 2012.Tulin D. V. Sila deneg. Ocherki po voprosam denezhnogo obrashcheniya, kredita i bankovskogo dela [The Power of Money. Essays on Money Circulation, Credit and Banking]. Moscow, the Russian Academy of Entrepreneurship, AP ‘Science and Education’, 2012. (In Russ.).Улюкаев А. В. Современная денежно-кредитная политика: проблемы и перспективы. – 2-е изд. – М. : Дело АНХ, 2010.Ulyukaev A. V. Sovremennaya denezhno-kreditnaya politika: problemy i perspektivy [Today’s Monetary and Credit Policy: Challenges and Prospects], 2nd ed. Moscow, Delo ANKH, 2010. (In Russ.).Улюкаев А. В., Куликов М. А. Проблемы денежно-кредитной политики в условиях притока капитала в Россию. Изменение макроэкономических тенденций // Вопросы экономики. – 2007. – № 7. – С. 4–18.Ulyukaev A. V., Kulikov M. A. Problemy denezhno-kreditnoy politiki v usloviyakh pritoka kapitala v Rossiyu. Izmenenie makroekonomicheskikh tendentsiy [Issues of Monetary and Credit Policy in Conditions of Capital Inflow to Russia. Changing Macro-Economic Trends]. Voprosy ekonomiki [Issues of Economics], 2007, No. 7, pp. 4–18. (In Russ.).Форд Генри. Моя жизнь, мои достижения : пер. с англ. / науч. ред. Е. А. Кочерин. – М. : Финансы и статистика, 1989.Ford Henry. Moya zhizn', moi dostizheniya [My Life, My Achievements], translated from English, edited by E. A. Kocherin. Moscow, Finansy i statistika, 1989. (In Russ.).Юдаева К. В. О возможностях, целях и механизмах ДКП в текущей ситуации // Вопросы экономики. – 2014. – № 9. – С. 4–12.Yudaeva K. V. O vozmozhnostyakh, tselyakh i mekhanizmakh DKP v tekushchey situatsii [Concerning Possibilities, Goals and Mechanisms of Monetary and Credit Policy in Today’s Situation]. Voprosy ekonomiki [Issues of Economics], 2014, No. 9, pp. 4–12. (In Russ.).Юдаева К., Иванова Н. Монстр инфляции и как с ним бороться // Независимая газета. – 2008. – 1 апреля.Yudaeva K., Ivanova N. Monstr inflyatsii i kak s nim borot'sya [Inflation Monster and How to Struggle against it]. Nezavisimaya gazeta, 2008, April 1. (In Russ.).Friedman M. A Memorandum to the Fed // Allen W. (ed.). Bright Promises Dismal Performance: An Economist’s Protest. – New York : Harcourt Brace Jovanovich, 1983. – P. 244–247.Friedman M. A Memorandum to the Fed. Allen W. (ed.). Bright Promises Dismal Performance: An Economist’s Protest. New York, Harcourt Brace Jovanovich, 1983, pp. 244–247.Karpunin V. The Nature of Inflation: New Theory of Money Dysfunction // EBES. – 2013. – Anthology. – P. 54–58.Karpunin V. The Nature of Inflation: New Theory of Money Dysfunction. EBES, 2013, Anthology, pp. 54–58.Novashina T. S., Karpunin V. I., Isaeva E. A. Genesis of Functions of Banking Regulation Tools: Compulsory Reserves // International Journal of Mechanical Engineering and Technology. – 2018. – N 9 (12). – P. 1301–1312.Novashina T. S., Karpunin V. I., Isaeva E. A. Genesis of Functions of Banking Regulation Tools: Compulsory Reserves. International Journal of Mechanical Engineering and Technology, 2018, No. 9 (12), pp. 1301–1312.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.