vestreaВестник Российского экономического университета имени Г. В. ПлехановаVestnik of the Plekhanov Russian University of Economics2413-28292587-9251Plekhanov Russian University of Economics10.21686/2413-2829-2019-1-145-153vestrea-653Research ArticleМАРКЕТИНГ, ЛОГИСТИКА, СФЕРА УСЛУГMARKETING, LOGISTICS, SERVICE SECTORПодходы к количественной оценке интеллектуального капитала высокотехнологичных компанийApproaches to Quantitative Estimation of Intellectual Capital in Highly-Technological CompaniesСоколянскийВ. В.SokolyanskiyV. V.

Соколянский Василий Васильевич - кандидат медицинских наук, доцент кафедры экономики и бизнеса.

105005, Москва, 2-я Бауманская ул., д. 5, стр. 1.

Vasiliy V. Sokolyanskiy - PhD, Assistant Professor of the Department for Economics and Business of the BMSTU.

5/1 2nd Baumanskaya str., Moscow, 105005.

sokolyansky63@mail.ruКовнирВ. Н.KovnirV. N.

Ковнир Владимир Николаевич - доктор экономических наук, профессор кафедры политической экономии и истории экономической науки.

117997, Москва, Стремянный пер., д. 36.

Vladimir N. Kovnir - Doctor of Economics, Professor of the Department for Political Economy and Economic History of the PRUE.

36 Stremyanny Lane, Moscow, 117997.

horserex@yandex.ruХвецковичН. А.HveckovicsN. A.

Хвецкович Никита Александрович - соискатель кафедры политической экономии и истории экономической науки.

117997, Москва, Стремянный пер., д. 36.

Nikita A. Hveckovics - Applicant of the Department for Political Economy and Economic History of the PRUE.

36 Stremyanny Lane, Moscow, 117997.

hvetskovich@gmail.comМосковский государственный технический университет имени Н.Э. БауманаРоссияBauman Moscow State Technical UniversityRussian FederationРоссийский экономический университет имени Г.В. ПлехановаРоссияPlekhanov Russian University of EconomicsRussian Federation20190103201901145153Copyright © Соколянский В.В., Ковнир В.Н., Хвецкович Н.А., 20192019Соколянский В.В., Ковнир В.Н., Хвецкович Н.А.Sokolyanskiy V.V., Kovnir V.N., Hveckovics N.A.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://vest.rea.ru/jour/article/view/653

Способность эффективного использования интеллектуальных активов предопределяет конкурентоспособность и результативность высокотехнологичных компаний. Поэтому для ключевых стейкхолдеров встает вопрос оценки количественных параметров интеллектуального капитала (ИК) в процессе создания таких предприятий, особенно при управлении стоимостью компании. Качественная и количественная оценка ИК позволяет инвесторам прогнозировать степень успешности компаний на рынке, менеджменту – использовать дополнительную информацию в виде данных об ИК для управления предприятием. На примере ряда зарубежных аэрокосмических предприятий предлагается метод количественной оценки ИК, позволяющий стейкхолдерам решить проблему информационной асимметрии и инсайда. Для оценки стоимости собственного капитала исследуемых компаний применяется модель свободных денежных потоков, а для расчета стоимости ключевого материального актива, который представляет собой совокупность средств производства, – модифицированный метод реальных опционов. Авторами рассмотрен подход к количественной оценке ИК, согласно которому стоимость ИК компаний при оценке рыночной стоимости предприятия предлагается рассчитывать в рамках реализации метода чистых активов. Проведен расчет стоимости ИК высокотехнологичных компаний, ее доли в стоимости собственного капитала предприятий, сделаны выводы о роли ИК в генерации стоимости исследуемых корпораций.

The ability to use intellectual assets effectively predetermines competitiveness and efficiency of highly-technological companies. Thus key stakeholders face the problem of estimating quantitative parameters of intellectual capital (IC) in the process of setting-up such enterprises, especially for managing the company value. Quantitative and qualitative IC estimation can give investors an opportunity to forecast the degree of company success on market and can give management a possibility to use additional information in the form of IC data to govern the enterprise. On the basis of experience of overseas aerospace enterprises the authors put forward the method of quantitative IC estimation, which allows stakeholders to solve the problem of informational asymmetry and inside. To assess the value of the company own capital the model of free cash flows is used and to estimate the value of key tangible asset, i. e. the totality of means of production – the modified method of real options can be used. The authors study the approach to the quantitative IC estimation, according to which the value of company IC in assessing the market value of the enterprise could be calculated within the frames of the method of net assets. IC value of highly-technological companies was found, its share in the own capital of the enterprise was calculated and conclusions about IC role in generation of value in corporations being researched was made.

конкурентоспособность компанийстоимостная оценкааэрокосмический секторcompany competitivenessvalue estimationaerospace sectorReferencesАбрамишвили Н. Р., Львова Н. А. Модель интеллектуального капитала в диагностике высокотехнологичных компаний // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2014. – № 25. – С. 25–33.Abramishvili N. R., L'vova N. A. Model' intellektual'nogo kapitala v diagnostike vysokotekhnologichnykh kompaniy [A Model of Intellectual Capital in Diagnostics of High-Tech Companies]. Finansovaya analitika: problemy i resheniya [Financial Analytics: Problems and Solutions], 2014, No. 25, pp. 25–33. (In Russ.).Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов : пер. с англ. – М. : Альпина Паблишер, 2018.Damodaran A. Investitsionnaya otsenka. Instrumenty i tekhnika otsenki lyubykh aktivov [Investment Valuation. Tools and Techniques for Determining the Value of any Asset], translated from English. Moscow, Al'pina Pablisher, 2018. (In Russ.).Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию : пер. с англ. – М. : ЗАО «Олимп-Бизнес», 2017.Kaplan R., Norton D. Sbalansirovannaya sistema pokazateley. Ot strategii k deystviyu [The Balanced Scorecard. From Strategy to Action], translated from English. Moscow, ZAO «Olimp-Biznes», 2017. (In Russ.).Лаптев А. А. Понятие высокотехнологичной компании в современной микроэкономической теории // Качество. Инновации. Образование. – 2008. – № 1. – С. 35–41.Laptev A. A. Ponyatie vysokotekhnologichnoy kompanii v sovremennoy mikroekonomicheskoy teorii [The Notion of High-Tech Company in Modern Microeconomic Theory]. Kachestvo. Innovatsii. Obrazovanie [Quality. Innovation. Education], 2008, No. 1, pp. 35–41. (In Russ.).Мельников О. Н. Управление интеллектуально-креативными ресурсами наукоемких производств. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : Креативная экономика, 2010.Mel'nikov O. N. Upravlenie intellektual'no-kreativnymi resursami naukoemkikh proizvodstv [Management of Intellectual-Creative Resources of Science-Intensive Productions], 2nd еd. Moscow, Kreativnaya ekonomika, 2010. (In Russ.).Соколянский В. В., Хвецкович Н. А., Забирова М. Д. Анализ влияния структуры капитала высокотехнологичной компании на величину ее прибыли на одну акцию с использованием модели EBIT-EPS на примере корпорации Honeywell International // Азимут научных исследований: экономика и управление. – 2018. – Т. 7. – № 3 (24). – С. 300–302.Sokolyanskiy V. V., Hveсkovics N. A., Zabirova M. D. Analiz vliyaniya struktury kapitala vysokotekhnologichnoy kompanii na velichinu ee pribyli na odnu aktsiyu s ispol'zovaniem modeli EBIT-EPS na primere korporatsii Honeywell International [Analysis of the Impact of Capital Structure of High-Technology Company on the Amount of Its Earnings Per Share Using the Model EBIT-EPS by the Example of Honeywell International Corporation]. Azimut nauchnykh issledovaniy: ekonomika i upravlenie [Azimuth of Scientific Research: Economics and Administration], 2018, Vol. 7, No. 3 (24), pp. 300–302. (In Russ.).Стюарт Т. А. Интеллектуальный капитал. Новый источник богатства организаций / пер. с англ. В. Ноздриной. – М. : Поколение, 2007.Styuart T. A. Intellektual'nyy kapital. Novyy istochnik bogatstva organizatsiy [Intellectual Capital. The New Wealth of Organizations], translated from English by V. Nozdrina. Moscow, Pokolenie, 2007. (In Russ.).Хвецкович Н. А., Соколянский В. В. Сравнительный анализ методов оценки интеллектуального капитала на примере корпорации Lockheed Martin // Креативная экономика. – 2018. – Т. 12. – № 3. – С. 385–395.Hveсkovics N. A., Sokolyanskiy V. V. Sravnitel'nyy analiz metodov otsenki intellektual'nogo kapitala na primere korporatsii Lockheed Martin [Comparative Analysis of Methods for Assessing Intellectual Capital by the Example of Lockheed Martin Corporation]. Kreativnaya ekonomika [Creative Economy], 2018, Vol. 12, No. 3, pp. 385–395. (In Russ.).Scarlett R. Value Based Management. – London : CIMA Publishing, 2001.Scarlett R. Value Based Management. London, CIMA Publishing, 2001.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.