Облигации с переменным купоном как альтернативный источник государственного финансирования нефтегазовой отрасли
https://doi.org/10.21686/2413-2829-2023-2-80-92
Аннотация
В статье рассматривается проблема поиска финансирования компаниями нефтегазовой отрасли. С одной стороны, проекты в данной отрасли могут быть высокодоходными при положительной макроэкономической конъюнктуре, с другой стороны, такие проекты требуют значительного финансирования на этапе инвестиционной фазы. Цель данного исследования – разработка альтернативного механизма финансирования нефтегазовой отрасли посредством облигаций с переменной купонной ставкой, в основе которой лежат размер ключевой ставки Центрального банка Российской Федерации, текущие цены на нефть марки Urals, базовая цена на нефть, определенная в соответствии с Бюджетным кодексом Российской Федерации, а также фактический уровень добычи нефти. В результате исследования создан механизм плавающего купона облигаций, который не ограничен по величине в случае высоких цен на нефть. Базисом такого механизма является текущая ключевая ставка. При этом отсутствуют безвозмездные потери бюджета бюджетной системы в случае предоставления стандартных инвестиционных льгот для нефтегазовых проектов. Более того, при положительной конъюнктуре цены на нефть государство сможет получать повышенную купонную доходность по таким облигациям. Предлагаемый вид облигаций представляет собой альтернативный источник финансирования нефтегазовых проектов со стороны государства.
Ключевые слова
Об авторе
В. А. Зайцев
Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова
Россия
Россия
Владислав Александрович Зайцев аспирант кафедры финансового менеджмента
117997, Москва, Стремянный пер., д. 36
Список литературы
1. Дамианова А., Гуттиэрез Э., Левитанская Е., Минасян Г., Немова В. «Зеленое финансирование» в России: создание возможностей для «зеленых» инвестиций. – М., 2018. – URL: https://documents1.worldbank.org/curated/en/699051540925687477/pdf/131516-RUSSIANPN-P168296-P164837-PUBLIC-Green-finance-Note.pdf (дата обращения: 16.07.2021).
2. Международные рынки капитала ответственного финансирования – точка синергии для эмитентов и инвесторов. – URL: https://roscongress.org/sessions/spief-2021-mezhdunarodnye-rynki-kapitala-otvetstvennogo-finansirova... (дата обращения: 20.10.2021).
3. Фадеева А. KPMG оценила ущерб для России от введения углеродного налога в ЕС. – URL: https://www.rbc.ru/business/07/07/2020/5f0339a39a79470b2fdb51be (дата обращения: 16.07.2021).
4. Albuquerque R., Koskinen Y., Zhang C. Corporate Social Responsibility and Firm Risk: Theory and Empirical Evidence // Management Science. – 2018. – N 65 (10). – P. 4451–4469.
5. Borodin A., Panaedova G., Frumina S., Kairbekuly A., Shchegolevatykh N. Modeling the Business Environment of an Energy Holding in the Formation of a Financial Strategy //Energies. – 2021. – N 14 (23). – URL: https://doi.org/10.3390/en14238107
6. Borodin A., Tvaronavičienė M., Vygodcyikova I., Kulikov A., Panaedova G. Optimization of the Structure of the Investment Portfolio of High-Tech Companies Based on the Minimax Criterion // Energies. – 2021. – N 14 (15). – URL: https://doi.org/10.3390/en14154647
7. Borodin A., Tvaronavičienė M., Vygodcyikova I., Kulikov A., Skuratova M., Shchegolevatykh N. Improving the Development Technology of an Oil and Gas Company Using the Minimax Optimality Criterion // Energies. – 2021. – N 14 (11). – URL: https://doi.org/10.3390/en14113177
8. Huang D. Z. Environmental, Social and Governance (ESG) Activity and Firm Performance: a Review and Consolidation // Accounting and Finance. – 2019. – N 61 (1). – P. 335–360.
9. Jo H., Harjoto M. A. Corporate Governance and Firm Value: The Impact of Corporate Social Responsibility // Journal of Business Ethics. – 2011. – N 103 (3). – P. 351–383.
10. Legasio V., Cucri N. Corporate Governance and Environmental Social Governance Disclosure: A meta-analytical review // Corporate Social Responsibility and Environmental Management. – 2019. – N 26 (4). – P. 710–711. – URL: https://doi.org/10.1002/csr.1716
11. Orlitzky M., Schmidt F. L., Rynes, S. L. Corporate Social and Financial Performance: A Meta-Analysis // Organization Studies. – 2003. – N 24 (3). – P. 403–441. – URL: https://doi.org/10.1177/0170840603024003910
12. Reddy K., Gordon L. W. The Effect of Sustainability Reporting on Financial Performance: An Empirical Study Using Listed Companies // Journal of Asia Entrepreneurship and Sustainability. – 2010. – N 6 (2). – P. 19–42.
Рецензия
Для цитирования:
Зайцев В.А. Облигации с переменным купоном как альтернативный источник государственного финансирования нефтегазовой отрасли. Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. 2023;20(2):80-92. https://doi.org/10.21686/2413-2829-2023-2-80-92
For citation:
Zaitsev V.A. Bonds with Variable Coupon as Alternative Source of State Financing for Oil and Gas Industry. Vestnik of the Plekhanov Russian University of Economics. 2023;20(2):80-92. (In Russ.) https://doi.org/10.21686/2413-2829-2023-2-80-92
Просмотров:
298
Послать статью по эл. почте 