Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики Банка России: реальная стратегия или формальность?
https://doi.org/10.21686/2413-2829-2026-3-99-113
Аннотация
Ежегодно Банк России разрабатывает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики, где должны быть сформулированы денежно-кредитные условия функционирования национальной экономики на предстоящий и два последующих года. Основные направления утверждаются Государственной Думой Российской Федерации, имеют статус стратегического документа и должны задавать гражданам и бизнес-сообществу ориентиры для их собственного перспективного экономического планирования. По результатам анализа установлено, что на протяжении многих лет в Основных направлениях систематически даются ошибочные прогнозы основных макроэкономических параметров – инфляции, ВВП и ключевой ставки. Рассматриваемые сценарии являются малореалистичными. В связи с этим доверительное отношение к данному документу со стороны населения, представителей бизнеса, федеральных и региональных органов власти может приводить к их дезориентации и принятию ошибочных решений. Имеются и другие признаки непрозрачности при проведении денежно-кредитной политики, которые рассмотрены в настоящей статье. Среди них отсутствие информации о частичной утрате возможности независимого со стороны Банка России проведения денежно-кредитной политики (ДКП), сведений об институциональных соглашениях между центральным банком и правительством, а также обсуждений допущенных ошибок в реализации ДКП.
Об авторе
В. В. МасленниковРоссия
Владимир Владимирович Масленников, доктор экономических наук, профессор экономический эксперт
Москва
Список литературы
1. Абрамова М. А., Дубова С. Е., Ершов М. В., Захарова О. В., Звонова Е. А., Зеленева Е. С., Масленников В. В., Пищик В. Я. Об основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2022 год и период 2023 и 2024 годов: мнение экспертов Финансового университета // Экономика. Налоги. Право. – 2022. – Т. 15. – № 1. – С. 6–22.
2. Абрамова М. А., Дубова С. Е., Ершов М. В., Звонова Е. А., Масленников В. В., Пищик В. Я. Об основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2021 год и период 2022 и 2023 годов: мнение экспертов Финансового университета // Экономика. Налоги. Право. – 2021. – № 14. – С. 6–16.
3. Абрамова М. А., Дубова С. Е., Звонова Е. А., Лаврушин О. И., Масленников В. В. Об основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов: мнение экспертов Финансового университета // Экономика. Налоги. Право. – 2020. – № 13. – С. 6–19.
4. Абрамова М. А., Дубова С. Е., Звонова Е. А., Ларионова И. В., Масленников В. В. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 г. и период 2019 и 2020 гг.: мнение экспертов Финансового университета // Экономика. Налоги. Право. – 2018. – № 11. – С. 6–20.
5. Глазьев С. Ю., Сухарев О. С. Экономический рост и монетарная политика России // Journal of New Economy. – 2025. – Т. 26. – № 1. – С. 6–30.
6. Горюнов Е. Л. Анатомия теории переключающихся режимов воспроизводства: откуда берутся ненейтральность денег и экономические колебания? // Вопросы экономики. – 2023. – № 12. – С. 120–140.
7. Евстигнеева А., Щадилова Ю. Индекс прозрачности центральных банков для широкой аудитории. – URL http://cbr.ru/StaticHtml/File/166765/wp_136.pdf
8. Картаев Ф. С., Сазонов О. С. Влияние инфляционного таргетирования на инфляцию // Финансы: теория и практика. – 2025. – Т. 29. – № 1. – С. 45–52.
9. Картаев Ф., Герелишина А. Долгосрочная нейтральность денег: наблюдается ли она в России? // Экономическая политика. – 2025. – Т. 20. – № 1. – С. 6–29.
10. Картаев Ф., Леднёва Е. Прозрачность монетарной политики и успешность инфляционного таргетирования // Экономическая политика. – 2021. – Т. 16. – № 6. – С. 8–33.
11. Маевский В. И. О базовых предпосылках ненейтральности денег в экономической теории // Журнал институциональных исследований. – 2021. – Т. 13. – № 1. – С. 6–19.
12. Маевский В. И., Малков С. Ю., Рубинштейн А. А. Анализ связи между эмиссией, инфляцией и экономическим ростом с помощью модели переключающегося режима воспроизводства // Вопросы экономики. – 2019. – № 8. – С. 45–66.
13. Маевский В. И., Малков С. Ю., Рубинштейн А. А. К дискуссии о переключающемся режиме воспроизводства // Вопросы экономики. – 2024. – № 7. – С. 136–153.
14. Маевский В. И., Малков С. Ю., Рубинштейн А. А. Макроэкономические условия перехода России к высоким темпам роста: опыт х-экономики Китая // Вопросы экономики. – 2023. – № 10. – С. 98–123.
15. Масленников В. В. Достоверность прогнозов динамики ВВП при выработке Банком России денежно-кредитной политики: ретроспективный анализ // Банковское дело. – 2025. – № 4. – С. 13–21.
16. Масленников В. В. О проблемах обеспечения Банком России устойчивости рубля при усилении влияния немонетарных факторов на инфляцию и низкой достоверности ее прогнозирования // Банковское дело. – 2025. – № 9. – С. 20–33.
17. Методологический комментарий «О включении прогнозной траектории ключевой ставки в прогноз Банка России 22 апреля 2021 года. – URL: https://cbr.ru/content/document/file/120322/comment_20210422.pdf
18. Решетников рассказал, почему ЦБ пора снижать ключевую ставку. – URL: https://www.interfax.ru/business/1045667
19. Савинцева С. А., Краев М. П. Политика таргетирования инфляции центральными банками: мировой опыт // Управленческий учет. – 2024. – № 1. – С. 241–253.
20. Сухарев О. С., Ворончихина Е. Н. Таргетирование инфляции: элиминирование экономического роста и структурная деформация в России // Финансы: теория и практика. – 2024. – Т. 28. – № 1. – С. 6–19.
21. Geraats P. M. Central Bank Transparency // The Economic Journal. – 2002. – Vol. 112. – N 483. – P. F532–F565.
Рецензия
Для цитирования:
Масленников В.В. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики Банка России: реальная стратегия или формальность? Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова. 2026;(3):99-113. https://doi.org/10.21686/2413-2829-2026-3-99-113
For citation:
Maslennikov V.V. Principle Trends of Single State Monetary and Credit Policy of the Bank of Russia: Real Strategy or Formality? Vestnik of the Plekhanov Russian University of Economics. 2026;(3):99-113. (In Russ.) https://doi.org/10.21686/2413-2829-2026-3-99-113
Просмотров:
116
JATS XML
Послать статью по эл. почте 